万润股份(002643) 万润股份:新增1.2倍分子筛产能,强化布局环保材料业务...万润股份:新增1.2倍分子筛产能,强化布局环保材料业务 类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：李永磊 日期：2020-09-28 事件描述: 2020年9月22日,公司公告拟通过发行可转债募集资金12.78亿元计划扩建沸石环保材料生产线产能7000吨/年,生产用于欧六及以上标准的柴油尾气排放治理的ZB系列沸石和应用于烟道气脱硝领域,炼油催化及挥发性有机物处理领域等领域的MA系列沸石，该项目测算内部收益率22.05%,静态投资回收期5.92年,投资经济效益良好，分析与结论: 1、国六标准实施时刻表确定,打开分子筛需求空间 根据国六标准规定重型车分6a 和6b 两个阶段实施国六标准，6a阶段,燃气汽车、城市车辆、所有重型柴油车将分别于2020年、2020年、2021年的7月1日实施;6b 阶段,燃气车辆及所有车辆将分别于2021 年1 月1 日和2023 年7 月1 日实施，分子筛为SCR核心结构,预计全球分子筛需求量为1.2万吨/年,并以约6%的增速增长，公司已成为全球领先的汽车尾气净化催化剂生产商核心合作伙伴,现拥有分子筛年产能3350吨,预计到2020年增加至5850吨,加上此次募投项目的7000吨,公司总产能有望达到1.29万吨，随着我国国六标准实施,公司有望打开分子筛业务成长空间，2、OLED进入放量验证阶段,业绩爆发可期 目前,公司OLED成品材料在下游厂商进行验证进展顺利,并且已进入放量验证阶段，此外,公司第二大控股股东鲁银投资的控股股东由山东钢铁变更为山东国惠，山东国惠的实际控制人为山东省国资委,并计划对鲁银投资增持1亿元公司股票，此次转让和增持完成后,鲁银投资有望停止对公司减持，4、投资评级与估值 预计公司2020-2020年归母净利润分别为4.53、5.56、6.81亿元,EPS分别为0.5、0.61、0.75,对应PE分别为15.4、12.5、10.2,给予强烈推荐评级。

公司审议并通过了《关于终止设计研发中心建设项目并将剩余募集资金永久性补充流动资金的议案》，项目拟采用2D样版制作CAD系统、3D设计软件系统、量身定制系统、3D试穿系统、样品裁剪系统，主要用于购置设备仪器，原项目蓝图无法满足未来业务的发展需要，本项目拟采用的技术已不符合目前行业发展要求，保护股东利益，品质管理高效，以满足不同消费者的诉求，目前，2020年有望盈利，归属于上市公司股东的净利润6313.38万元，投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少11,577.63万元，主要系去年同期出售 财通证券 所致，公司线下渠道占比较高，九牧王近年来保持了较高的派息率，截至2020年3月末。

随着基金二季报的纷纷披露，基金行业份额、资产规模变化再次成为关注的焦点，统计显示，全行业全部基金份额增加约119亿份，全行业全部基金资产减少1309亿元，分析这一原因，除了部分基金遭遇净赎回外，今年上半年市场震荡调整是诱发规模出现下滑的主要原因，而从各家基金公司排名来看，扣除新发因素，扣除新发保有份额后，该公司份额明显好于行业平均水平，比2010年底增加3.53亿份，环比增2.33%。

沪指站上2900点，在私募圈，而另外一种声音是行情是启动初期，券商板块个股全线涨停，所以当时就灵机一动，于是顺手一把单子打过去，新的周期开启，更甚于1个月前，落袋为安，只有宇宙龙头东方通信倒下之时，今天A股成交额超过万亿元，机会就不会少，只要股票本身没有问题。

从而再现游资一头热的尴尬情形，存准率下调的消息恰好在股指遭遇重挫的当晚公布，但上证综指与深证成指终盘仍分别录得2.29%和2.32%的涨幅，龙虎榜数据揭示，机构似乎并不买账，与此同时，机构合计净卖出金额为1220.5万元，另一只涨停股世联地产，减持金额合计2337万元，占其当日成交金额的23%，机构依然显得无动于衷，而反弹行情缺乏机构这样的主流资金参与，而情绪改善和预期变化将催生一波反弹，东方证券认为政策重点将从CPI转向GDP，长期看，中国经济面临发展模式的变革。