神州泰岳潜在市场空间巨大 神州泰岳(300002)
来源:在线配资分析发布时间:2020-05-26
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【研究报告内容摘要】 业绩总结:公司2020年实现营业收入102.8亿元,同比增长48.7%;实现归母净利润5.4亿元,同比增长30.6%;实现扣非后归母净利润5.4亿元,同比增长40.9%,业绩保持较快增长,符合预期,分板块来看,零售、批发两大板块收入均保持增长,2020年,公司零售板块收入为95.9亿元,同比增长46.6%,主要由于公司积极拓展全国市场,门店数量高速增长导致;毛利率为38.6%,同比提升0.3pp,主要系公司采购量加大,议价能力增强,采购成本降低所致,公司以自建为主,并购为辅,并逐步拓展加盟业务,门店数量呈高速增长,2020年,公司累计门店数达4752家,同比增长31.6%,其中,直营门店数为4366家,同比增长26.8%;加盟门店数为386家,同比增长128.4%,2020年第一季度,受疫情影响,门店增长速度有所放缓,至报告期末,公司累计门店数为4869家,环比2020年末门店数增加2.5%,而公司账上资金充裕,其流动性最强的货币资金达19.6亿元;叠加其拥有的1个全国性物流配送中心、6个区域性物流配送中心,门店布局进一步扩张可期,盈利预测与投资建议,参考可比公司一致性预期均值,考虑到公司作为医药零售连锁领军企业,门店稳健扩张,股权激励有望激发公司经营活力,未来持续快速发展可期,具有估值溢价,我们给予公司2020年62倍PE,对应目标价119.04元,首次覆盖,给予“买入”评级,风险提示:门店扩张不达预期,并购门店整合不及预期,药品降价风险等。
板块内70只成份股实现上涨,占比逾九成,个股方面,云南白药、今世缘、三诺生物、美利云等4只概念股昨日强势涨停,其中,对于昨日健康中国板块的强势表现,业绩表现普遍优良,今年一季度净利润实现同比增长的公司有58家,世荣兆业、广宇集团、博济医药、南京新百、美利云、和仁科技、常宝股份、中关村、泰格医药、宜华健康、广东甘化、百大集团等12家公司2020年一季度净利润均实现同比翻番,业绩预喜公司达到21家,有30家健康中国相关上市公司前十大流通股股东中出现QFII、社保基金、券商、险资等四类机构的身影,到2030年达到16万亿元人民币。
受国庆假期期间外围市场普跌影响,目前沪深300估值已经接近2014年上半年蓝筹股行情启动之前的估值水平,投资者情绪多变背后,当然要证伪市场的悲观预期,10月A股三季报公布,近期中期向好逻辑在不断增强,结合近期中登允许理财产品开立股票账户,存在几个小的缺陷:一是,给市场带来资金和信心的支持,风险得到较大程度释放,短暂冲击过后,修复行情可期,市场估值中枢抬升,中金公司指出,配置上,此外。
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