三聚环保(300072) 三聚环保业务快速发展...三聚环保：再融资助推公司快速成长，本次非公开发行股票数量为303.40 万股，融资5000万元，点评： 非公开发行融资有利于公司改善现金流，有利于推动公司业务快速发展，本次非公开发行股份的目的在于为公司筹集发展资金开辟一条便捷的途径，并锁定三年不得转让，此次内部认购一方面有利于改善公司的现金流，此次非公开发行是公司业务发展的需要，公司产品广泛运用于天然气及天然气化工、石油炼制及石油化工、煤化工、发酵、养殖、污水及废气治理以及油田气等下游行业，下游行业对公司能源净化产品服务需求不断增长，促使公司业务快速发展，维持 推荐评级，我们维持14、15、16年EPS分别为0.57元、0.76元、1.06元，投资者可以对三聚环保进行关注。

欧洲央行宣布推出无限量购债计划，以原油为例，这轮宽松政策对大宗商品的影响程度将小于QE2，其他金砖国家货币均较美元显著走强，截至9月17日，全球股市市值较8月初增长3.3万亿美元至51.4万亿美元，三是美国二季度实际GDP上调，而2013年又面临财政悬崖，国债收益率依然维持危险高位，其次，未来欧股仍将呈现弱势震荡态势，西班牙就有290亿欧元到期债务需要偿还，政府又迟迟不肯向欧盟申请全面援助，其次。

【研究报告内容摘要】 事件: 公司于2月26日晚发布《2020年度业绩快报》,2020年公司实现营业总收入17.02亿元,同比增长12.15%,实现归母净利润2.16亿元,同比增长28.67%,基本符合预期，点评: 2020年第四季度归母净利润增长加速公司2020年第四季度实现营业总收入6.49亿元,同比增长7.75%,实现归母净利润8714万元,同比增长41.63%,显著快于收入增速，公司营业总收入和归母净利润保持了稳健的增长,我们认为主要原因是:1、随着机构改革逐步落地,相关行业业务需求逐渐释放,订单增速回升;2、公司加强费用成本管控,并取得一定成效，美国地理空间图像软件出口管制措施有望提升公司GIS市场份额公司最新发布的SuperMapGIS10i,融入AI技术,已获华为云鲲鹏云服务兼容性证书,具备国产化替换的实力，我们认为,公司作为国内GIS龙头,随着美国针对某些地理空间图像软件发布新的出口管制措施,公司在国内的市占率有望进一步提升，去年12月,阿里云联合超图软件等顶级卫星影像产业链公司发布数字地球引擎,提供开放式的影像数据集、遥感AI能力、丰富的API接口等,在国土资源监管、水利河道治理、自然环境保护和农业估产等领域帮助政府和企业提升效率,有望打开公司新的成长空间，国土空间规划、自然资源确权登记等系统建设需求不断释放,新一轮成长已然开启中共中央、国务院印发的《关于建立国土空间规划体系并监督实施的若干意见》明确提出:到2020年,基本建立国土空间规划体系，去年年底各省市县已经逐步启动招投标工作,据我们的不完全统计,11月份以来公司在国土空间规划方面的中标总金额已经超过1亿元，2020年7月,自然资源部信息中心开始对自然资源确权登记信息系统建设项目进行招标,要求采用国产自主可控技术和产品,公司顺利中标,后续省市县各级的建设大概率以此为蓝本,公司先发优势明显，随着国土空间规划和自然资源确权登记等需求的不断释放,产业景气度不断提升,为公司业绩持续提升注入强大动力，投资建议与盈利预测随着国土空间规划、自然资源统一确权登记等需求的释放,公司迎来新一轮成长周期，盈利预测方面,我们小幅调整2020-2021年营业收入至17.02亿元、22.37亿元、28.32亿元,归母净利润至2.16亿元、2.95亿元、4.00亿元,对应PE为58.09、42.46、31.31倍，考虑到目前计算机PETTM为72.5倍、公司过去三年PE主要运行在30-50倍之间、预期未来三年归母净利润CAGR为33.65%、经营性现金流表现优良等因素,美国发布对地理空间图像软件出口管制措施有望提升公司的市场份额,给予公司2020年50倍的目标PE,对应的目标价为33.00元，维持“买入”评级，风险提示 国土空间规划系统建设需求低于预期;自然资源统一确权登记系统建设需求低于预期;不动产登记长尾需求低于预期;国产替代进程低于预期等。

02月05日沪指上涨0.73%，深成指下跌0.81%，沪深两市共成交4474亿元，两市共有1038只个股上涨，1894只个股下跌, 两市共有21家非ST个股涨停，共有35家非ST个股跌停，银行、煤炭采选、钢铁行业等行业涨幅居前，今日沪深主力资金净流量-111.585亿元，净流入个股共有953只，净流出个股共有2051只，南方航空、兴业银行、平安银行等三只个股净流入金额最多，伊利股份、贵州茅台、五粮液等三只个股净流出金额最多，本文由每经小强耗时：0.71秒写成，本文不构成投资建议。

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